券业剧烈整合券商如何保全自唔

2019-02-25 16:52:26 来源: 驻马店信息港

“今年是牛市,虽然大盘股没有涨多少,但是中小盘股都涨疯了,证券公司都过得不错”,一位基金经理不久前这么告诉笔者。诚然,近期券商们出彩的三季报也印证了他的话。而同样是不久前,一位券商经纪业务负责人则悲观告诉笔者,大部分证券公司已经到了面临生死存亡的时刻。为何他人都说好,财务数据也显示营收利润大提升,但是却有证券业内部人士却这么悲观呢?

回顾前三年证券业大事件,绝大多数与个别券商业务有关,而今年以来的证券业大事件则多具有席卷行业性特点,例如非现场开户创新、“一码通”推出以及两融“零门槛”等等,当券商的变化从个体性走向整体性,固守一隅已不能自我保全。

在笔者看来,2014年以后,券商为了应对行业环境变化,自我提升和改造已出现五大趋势,其中大中小券商各自有不同的路径。但是殊途同归,所做的无非都是资源整合。

趋势一:大券商吞并中型券商,横向整合做大做强。今年券商之间的并购比往年要来的更多一些,并且规模也更大,引人注目的三大券商的并购。首先是申银万国与宏源证券(000562,股吧)之间的合并,并购完成后申银万国或一举成为国内前三大券商之一。其次是方正证券(601901,股吧)斥资百亿元收购民族证券,整合后方正证券的投研能力和行业地位大幅提升;第三是国泰君安耗资35.71亿元收购控股上海证券尘埃落定。此三家大券商收购,不仅扩大了经纪业务,投顾能力也出现大幅度提升,一举进入行业前十名。

趋势二:走向国际化成了大中券商新征程。今年以来,国内券商国际化动作相当频繁,中小型券商启动收购香港券商或者设立香港子公司计划,而大中型券商则开始布局国外分公司,甚至与外国资本市场开展合作。招商证券(600999,股吧)除了在香港的子公司外,今年还与伦敦金属交易所签订备忘录,连手探索跨境商品衍生品交易等合作。海通证券(600837,股吧)也不再满足香港的国际业务,上半年在新加坡设立分支机构,近期又抛出收购日本上市独立证券研究机构Japaninvest的计划,?加速搭建国际化投融资平台。广发证券(000776,股吧)则把子公司开到加拿大,成立广发证券(加拿大)有限公司,吸引加拿大资金到中国投资。东吴证券(601555,股吧)借助苏州政府与新加坡政府良好的合作关系,在新加坡设立公司面向东盟市场进军资产管理业务。而西南证券(600369,股吧)和国金证券(600109,股吧)分别收购香港券商敦沛金融和粤海证券,据悉还有香港四家上市券商正在与国内券商谈判。

趋势三:股份制改革和上市速度加快。伴随着客户量和融资量暴增,券商对资金需求逐渐增加,融资、再融资和预备融资成了不少券商的当务之急。今年以来8家券商预披露了招股说明书,银河证券、国泰君安,东方证券、东兴证券、国信证券、创业、浙商证券、华安证券都在IPO排队,等待上市融资。而上市券商西部证券(002673,股吧)和国金证券则开展了新一轮的再融资计划,扩大净资本和营运资金。此外安信证券和首创证券则在等待批准借壳上市。而一些中小型规模的券商则积极加快股份制改造,加入排队融资的行列,今年以来华西证券、广州证券、新时代证券、德邦证券和同信证券共五家证券公司进行了股份制改革,均在为IPO做准备,其中广州证券甚至订立目标要在2015年或2016年初上市。

趋势四:券商牵手互联求生存。券商触是今年以来证券业内关注度的一个话题,在国金证券带领下,券商触从上年的1.0版本升级到2.0版本,券商内部人士对券商触的方式和效果也各自有着不同的看法。自从国金证券联合腾讯推出上开户以及佣金宝后,多家券商签约互联企业跟进推进络开户甚至开户,再接着一些券商又拓展合作范围,在互联站推出资产管理产品,打高收益率牌销售,取得一定的业绩和社会关注度。例如华泰联合易推上开户、东海证券与wind资讯合作债券旗舰店,财通证券联合淘宝卖基金,东吴证券联合同花顺(300033,股吧),华创证券合作新浪推约定回购产品,甚至海通证券也与东方试水社区化金融服务。其中受人瞩目的是证券软件和证券资讯服务商大智慧(601519,股吧)换股吸收合并湘财证券,打造互联券商。总之互联站导流作用以及分销能力开始被证券公司重视,并加以合理利用,近期中山证券携手百度推出一站式搜索服务,把券商与互联企业合作推向了高潮。

趋势五:小券商换东家傍金控。8月份至今,财富里昂、航天证券、天源证券先后挣脱大股东,成为金控集团控股一员。而年初,世纪证券的大股东与第二大股东也挂牌出让世纪证券91.65%的股份,并指明希望金融机构接盘,据悉安邦保险跟进洽谈了收购,但终没能成交。可见发展状况不济的小券商的股东普遍意识到,将控股权转让给金控集团,才有可能实现小券商翻身。而各地如雨后春笋般的产业集团和地方政府下的金控平台,多数缺乏证券资质,普遍对收购证券公司感兴趣。

笔者看来,相对大券商,中小券商存在着好调头的优势,尤其在创新业务领域,一经涉足对净利润的加持作用就尤为明显,并且能够实现股价增值。今年西部证券、太平洋证券、国海证券(000750,股吧)业绩向好,股价走强,资本市场关注度和知名度提高,是很好的例证。然而未上市的中小券商难以有此好运,?尤其是大股东实力不济,又没有金控平台支援的中小型非上市券商,既没有和互联公司合作的实力,又不能做到大额投入创新业务,处境尴尬,早日投奔产业集团和地方政府下的金控平台才能化险为夷。

西部证券控股股东

不参与非公开发行

西部证券非公开发行股票预案11月3日出现重大调整,与6月份公布的预案不同的是,西部证券控股股东、实际控制人及关联方明确表示不参与本次非公开发行认购,西部证券因此将此次非公开发行预案中锁定期的相关表述进行了修改。

关注度:★★★★

点评:本次发行完成后,在2014年度净利润同比持平的假设下,全面摊薄每股收益将由2013年底的0.23元降至0.17元;加权平均净资产收益率将由2013年底的6.02%降至5.77%。与此同时,西部证券预计公司2014年底的每股净资产将由3.87元提高至5.52元,每股净资产增加1.65元,增长比例为42.64%。

国泰君安

将发行首单证券公司短期债

继10月中旬首批20家券商获准开展证券公司短期公司债券试点之后,11月3日国泰君安成功在上海证券交易所备案发行首单,发行规模10亿元。这是国泰君安在上海证券交易所备案发行不超过130亿元证券公司短期债的期。

关注度:★★★★

点评:证券公司短期债作为一种新增债券品种,作为机构投资者,更为看重的是发行人的资质。国泰君安等综合实力较强的证券公司发行的短期公司债,本身也是货币基金、券商资管、保险资管、银行理财等各类产品的优质短期投资标的,有利于实现机构投资者多元化的资产配置需求。

中证协督促券商研究所

自查执业行为

日前,中证协对各券商下发《关于就和执行落实情况进行自查的通知》,决定对上述两自律规则的实施效果进行评估,并组织各证券公司就自律执行落实情况进行调研。

关注度:★★★★

点评:现行执行的《发布证券研究报告执业规范》和《证券分析师执业行为准则》,均系2012年6月份由中证协颁布、9月份开始实施的自律规则。这几年,证券公司的业务发展很快,行业变革创新也很快,一些规则对新出现的情况可能不太适合,需要修订。这次摸底应该也有此方面的考虑。

海通新增68家营业部

重点设计轻型营业部

去年7月份,海通证券发布公告称,公司将设立92家分支机构,其中89家为轻型营业部。今年上半年,海通证券仅增12家新设营业部,在92家新设营业部计划中,海通证券如今已完成68家,尚有近三成没有实现。

关注度:★★★★

点评:海通证券继续增加营业部是其点转型的一个措施,推进公司高净值大客户方面的客户结构调整。轻型营业部的设立,不仅能降低成本、继续抢占市场份额,而且能够使券商渠道下沉,拓展渠道价值。和银行发力社区银行相似,轻型营业部也将成为券商未来扎根社区的着力点。

新三板券商联讯证券

定向融资10亿元

10月30日,股转系统(又称“新三板”)成立以来一单融资宣告完成,股转系统挂牌企业联讯证券通过定向增资方式募资10亿元。联讯证券定向增资自挂牌之初即已启动。公告显示,联讯证券该次定向发行71428万股,其中限售股28574万股,无限售股42854万股,发行价为1.4元/股。

关注度:★★★★

点评:联讯证券于今年8月1日在股转系统挂牌,也是继湘财证券之后第二家挂牌的券商。作为独具特色的中小券商中,颇受业内关注。联讯证券半年报显示,该公司今年上半年实现营业收入1.94亿元、净利润2650万元。其中,代理买卖证券业务净收入9085.86万元、证券承销业务净收入1228.22万元、受托客户资产管理业务净收入1782.02万元、投资净收益5659.97万元。

(:吴大忠)

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